導讀：生化試劑現在在快速增長，由于生命科學面廣、發展快，因此該類試劑品種繁多，隨著生命科學的發展，生化試劑已發展成為化學試劑的一大類,有商品10000多種。中國銷售的生化試劑品種有2500種。因此，很多商家就抓住機遇，迎來一股投資熱。
　　
　　事件：
　　
　　科華生物（14.66,0.66,4.71%）公布2012年報，全年公司實現營業收入10.14億元、同比增長16.00%，營業利潤為2.80億元、同比增長4.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.40億元、同比增長5.77%，基本每股收益為0.49元。利潤分配預案為每10股派發現金紅利3.6元（含稅）。
　　
　　投資要點：
　　
　　生化試劑實現快速增長。診斷試劑實現4.58億收入，同比增長5.55%，其中酶免試劑由于受出口下滑影響，同比下降18.30%，而通過“生化儀器 試劑”一體化捆綁銷售策略，生化試劑銷售實現快速增長，增幅達到33.64%；此外三聯核酸血篩試劑逐步推廣，核酸試劑產品實現銷售增長25.47%。未來酶免試劑的出口業務因基數較低較多、對整體影響將愈發減輕，生化試劑較快的增長將得到維持，此外隨著衛生部積極推動“十二五”末在全國范圍內的血站中使用血篩產品，核酸試劑產品仍有顯著增長機會。
　　
　　捆綁試劑為儀器銷售帶來推動力。儀器業務實現5.07億收入，同比增長25.29%，其中自產儀器實現銷售1.22億元，同比增長41.17%；代理儀器業務實現銷售3.85億元，同比增長20.99%。自產儀器業務增長較快，主要得益于全自動生化儀的快速增長，而代理儀器業務近年來一直保持穩健增長，并獲得了良好的收益。2012年在原希斯美康華東六省一市代理權的基礎上，又新增了梅里埃江蘇地區的代理。
　　
　　財務與估值：
　　
　　“生化儀器 試劑”一體化捆綁銷售策略有望繼續推動全自動生化儀和試劑的較快增長，我們調高兩項業務收入增速，據此調整公司2013-2015年每股收益預測分別為0.58、0.71、0.85元（原2013-2014年預測為0.54、0.58元），參照可比公司給予2013年30倍市盈率，對應目標價17.40元，維持公司“增持”評級。
　　
　　友情提醒：
　　
　　傳統酶免試劑被化學發光試劑取代的風險。

(來源：中國化工儀器網)